LVMH股價下挫，奢侈品不行了？/ LIV高爾夫破產，中東基金落跑？ ｜丁學文的財經世界EP304

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*依據 Trace Elem Electrol. 1994;11:182-186. 研究結果，專利菸鹼酸鉻生物利用率是三氯化鉻的6倍，攝取後於體內停留12小時。

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摘要 

全球政經紛紛擾擾，地緣政治、通貨膨脹、債券市場，沒有一個地方沒有不確定性。整個情況當然開始外溢到了商業世界。我們今天把焦點拉回到商業世界兩樁過去一個星期的重要事件：奢侈品市場和體育賽事品牌。兩個富豪，正確應該說是中產階級的重要指標，為什麼奢侈品牌收入和股價一蹶不振，沒有辦法再創疫情過後的榮景？為什麼由腰纏萬貫的中東主權基金撐腰的頂級高爾夫賽事會破產？這個世界發生了什麼事？ 

一， 

過去三年，隨著全球貿易緊張和中東衝突加劇，通貨膨脹預期明顯削弱了中產階級的奢侈品購買力，貝恩公司估計，過去三年里，約有6000萬消費者停止了購物，他們大多屬於“新興”消費群體，約佔所有奢侈品消費者的15%。其中，中產階級的經濟狀況明顯沒有達到足以讓他們肆意購買奢侈品的程度。 

9月3日，巴黎泛歐交易所。全球最大奢侈品集團LVMH股價盤中最低探至425.35歐元，終場收於431.05歐元，創下2020年以來最低水平。換言之，LVMH的股價，已跌回五年前。 

若將時光倒轉至2023年4月24日，當天LVMH股價觸及了904.6歐元的歷史巔峰，市值一度突破5000億美元，成為歐洲第一家達到這一里程碑的上市公司，誰能想到，三年後的今天，股價會下跌超過一半之多。 

有趣的是，麥肯錫2026年對中美逾2000名奢侈品消費者的調查顯示，若擁有更多可支配收入，旅行才是中美消費者最優先的支出方向，中國消費者的變化最大，世界黃金協會數據顯示，2026年上半年的中國金飾需求下降30%，但金條、金幣及黃金ETF等投資需求佔據了中國黃金需求總量的66%。我們怎麼解讀？ 

二， 

9月10日，職業男子高爾夫巡迴賽LIV Golf宣布，美國破產法院已臨時批准其破產重整首日動議，允許該聯盟動用1400萬美元的破產融資，以利持續推進資本重組計畫。 

傳聞沙烏地阿拉伯主權財富基金決定撤資後，這個聯盟的負債已經高達10億美元，且拖欠了多名簽約球星數百萬美元債務，才讓它不得不展開法院監督的重組程序。 

眾所周知，LIV一度被美巡賽PGA視為頭號大敵，過去LIV不斷以金錢攻勢挖角PGA的球星，還創造了選手出場費保底、只打54洞、不用拿名次就有獎金的諸多優惠制度。例如「左手怪傑」Phil Mickelson就被報導收取了2億美元大紅包（新台幣63億），他不用認真打比賽就能荷包滿滿。 

果然，這種毫無遠見、只知暴力砸錢的畸形制度終究難以長久維持，媒體報導今年LIV需要靠著貸款以維持營運，甚至發不出參賽選手的獎金。當初幾位被挖角過去的球星，像是Cameron Smith、Dustin Johnson等都被拖欠了數百萬美元不等的薪酬。我們怎麼解讀？ 

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