川普的關稅大手伸入企業，禍福難料？/川普關稅壓不垮企業財報，短多長空？｜丁學文的財經世界EP248

摘要

一，
8月11日，川普在記者會上親自對外證實和NVIDIA、AMD達成協議，只要出口降規版 的AI 晶片到中國，就會繳交 15% 中國營收給美國政府。川普強調這是他和兩家企業談下來的「小協議」，目的是在國安與經濟利益間取得平衡。
接著8月15日，Bloomberg引述知情人士報導，川普正與英特爾（Intel）洽談，由美國政府出資持有公司股份的可能性。若入股案成真，將成為川普政府推動關鍵產業投資的示範案例，未來可能擴及半導體、人工智慧資料中心等領域。
到了8月16日，白宮驚爆秘密「企業忠誠度清單」，涵蓋533家美國企業與貿易組織，依據對川普「大又美法案」的支持度，分為「強烈」「適中」「低度」。此舉被指為「美國優先」政策延伸，影響企業與白宮合作。
篤信自由資本主義的共和黨向來反對政府干預企業營運，不過總統川普（Donald Trump）近期反其道而行。紐約時報指出，美國經濟史上從未見過業者需向政府付費取得輸出許可的案例，川普已成全球晶片業總司令。
我們要怎麼解讀這個趨勢？

二，
截至8月14日，S&P 500指數中已有297家公司公布財報，第2季年增率達到
了9.8%，遠高於7月1日預估的5.8%。其中，高達81%的企業財報優於市場預期，高於過去四季平均的76%。
現在的美國股市，在人工智慧（AI）題材的持續助攻下，持續維持高檔震盪，儘管新一波美國關稅措施帶來市場不確定性，但整體投資人信心仍穩健。
市場普遍預期聯準會9月降息幾乎已成市場共識，交易員也開始計入25個基點降息的可能性。美國財政部長Scott Bessent更直言，若就業數據疲軟，不排除一次性降息50個基點的激進操作。這番言論進一步推升投資人對貨幣寬鬆週期即將開啟的信心。美國市場的韌性是真的嗎？我們怎麼解讀？

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