#9 三次熔断，我们来谈谈避险资产

当疫情蔓延到全球，股市等二级市场和金融资产也开始波动。
具有避险属性的黄金，和被倾向于认为具有风险属性的比特币，同样具有stock value（存储价值），在面对一系列黑天鹅事件之后，比特币和黄金市场将各自有哪些变化？我们希望在这一系列不确定的市场情况下，给大家一些反脆弱避险的工具和思考。

本期，丁教和特约记者 CiCi 分别采访了比特币和黄金领域的专业人士，你会听到专业人士对比特币资产和黄金的分析，了解这个领域面对黑天鹅会如何波动，同时解释了为何会出现此种波动。

本期主播

丁教 ，「声动活泼」联合创始人
王昕息，（CC）世界银行咨询顾问（Urban Economist consultant）

本期嘉宾

郑嘉梁 ,HashKey Capital 研究总监
Alex ,固定收益行业分析师

The Takeaway

• 人们开始对未来有了衰退的预期，再加上美联储意外的降息，于是开始拥抱避险资产。

• 比特币之前最高市值接近三千亿美金，现在大概是两千亿到三千亿之间，整体量还是比较小的，所以说这种体量的资产的池子呢，实际上是没有办法去做避险的。

• 通缩预期的上升，其实是会对黄金价格有一个不利的打击，因为低利率基本上已经被预期到了，那么通缩预期一旦突然出现，会引致黄金的一个大跌。

• 三月九号的时候，不仅是原油大跌，整个美股及各种资产都在跌，一些对冲基金、公募基金，他们就会把他们的黄金的资产给平仓来弥补，或者是为其他的一些报亏的头寸去补偿，这样的一个行为就会导致我们所说的流动性越好，越安全的资产反而也会出现下跌。

BGM

• Shin STEMS INSTRUMENTS - Valante
• Eye of the Newscaster - Out To The World

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Special Guests: Alex and 郑嘉梁.