3198.地缘冲突硝烟未散尽，这四类”安全资产”要拿稳

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中东局势虽现停火曙光，但地缘风险并未彻底消退，霍尔木兹海峡博弈、关键能源与工业设施受损仍在扰动全球供应链，市场不确定性仍存。

长期来看，即便此次冲突完全落幕，世界也难回到旧秩序。百年变局之下，各国在统筹“经济发展”与“国防安全”时，相比“财政赤字”会更加重视“安全赤字”。

各国弥补“安全赤字”的投入，注定是长期、不可逆的选择。能源、资源、粮食、国防等安全资产，正成为大国博弈中最稀缺的“硬通货”。这一大趋势下，对应的投资机会不容忽视。

安全主线资产四大方向分别为能源安全，资源安全，粮食安全和国防安全，下面将逐一进行论述。

一、能源安全

油气价格居高不下，唤醒了全球的能源安全意识，引发了市场对能源替代效应的强烈预期，无论是传统能源中的煤炭还是新能源中的光伏或储能，都迎来了向好的局面。

首先煤炭可以作为能源的兜底保障，其次新能源与可再生能源在能源转型过程中自主可控，最后是跻身新兴支柱产业的储能。

二、资源安全

地缘冲突频发、逆全球化、美元信用危机背景下，资源民族主义抬头，各国纷纷开始限制各种资源的开采和出口，凸显了资源的战略地位。

其中有色金属是较为重要的资源之一，正面临供需偏紧的局面。需求端，新能源、高端制造、军工等需要稀土等稀有金属作为核心原料；A I算力、电动汽车等新兴产业对锂、钴等能源金属需求有望持续旺盛，对铜、铝等工业金属的消耗也大幅提升，比如新能源用铜量是传统能源的3至5倍，轻量化新能源车用铝量比燃油车高40%。

但是近10年全球有色金属产业的资本开支严重不足、扩产缓慢，供应刚性。机构预计二零二六年全球矿产铜缺口将扩大至80万吨。再加上本次地缘冲突中铝业设施遭受攻击，加剧了全球有色金属供应的担忧。

宏观流动性方面，通胀预期下市场对美联储年内降息力度偏谨慎，美元阶段性走强会对行情节奏形成扰动，但不改供需偏紧的核心趋势。

整体看，有色金属行业正处于“增量需求明显+供给刚性+资源避险溢价”的多因素共振期，伴随冲突带来的恐慌性抛售逐步消化，可把握逢低布局的机会。

三、粮食安全

畜牧养殖是居民基本蛋白质的保障，是粮食安全体系的重要组成部分。同时饲料粮占粮食总产量40%，其需求提升也间接拉动玉米、大豆消费，“成本传导+供给扰动”有望推动农业板块迎补涨机遇。

A股畜牧养殖板块以生猪为主。目前猪周期位于底部位置，行业深度亏损超6个月，亏损面也达到85%以上的历史高位。二零二六年能繁母猪存栏目标从3950万头下调至3650万头，政策调控显著加码。行业将沿着“亏损向去产能向供给收缩向猪价上涨向盈利”的周期规律演绎，周期上行拐点渐近。

整体上看，畜牧养殖行业正处于“产能去化加速+政策强力干预+周期拐点渐明”的关键阶段，具备显著的左侧布局价值。

四、国防安全

近几年地缘冲突频发、大国博弈暗流涌动，促使全球各国都开始高度重视经济与国防的均衡发展，激发新一轮全球军备竞赛。

国内国防预算增速已连续多年高于G D P增速，占G D P仅1.3%，远低于全球2%的平均水平，仍有增长空间。空中无人机、地面无人装备等新质战斗力装备加速列装，订单确定性拉满，有助于拉动上游高端材料、中游军工电子、下游整机总装的需求。对外出口方面，我国作为产业链比较齐全的制造业大国，具有性价比高、交付快等优势，当前全球军贸占比仅5.9%，未来军贸出海有望开启行业的第二增长曲线。

整体上看，国防军工行业正处于“国内需求稳增+军贸出海可期+新质战斗力提升”的阶段，景气度持续上行。

本文重点介绍的四类安全资产，在长期中具有较好的风险对冲作用，但在最近的恐慌性抛售中被错杀，性价比进一步提升。在“安全赤字”长期不可逆的大背景下，这类核心资产值得作为底仓重点配置、持续跟踪。