【0427极简缠论】价值投资是A股长期看跌的主要原因

价值投资是A股长期看跌的主要原因

相信读者在看到我今天这个标题的时候，可能会觉得很吃惊，作者为什么会提出这么个观点。

我在昨天的节目中回顾了所有的指数的历史和现状，突然发现一个很有趣的现象，就是指数有一个强弱的排序，最弱的居然是上证50，依次是300，中证500、中证1000，最强的是同花顺全A指数。

为了更直观的观察这个现象，我把最弱和最强放在一起做个比较：

红色的是同花顺全A指数，从2018年最低643点开始，最高到当下两度触摸最高位1350点附近，涨幅超过100%。

对比蓝色的上证50指数，起点差不多是同期，从2250点开始，最高到4100，在2022年的11月，回到最低2288点，相当于回到起点。

特别是观察上证50指数从高点回落的这后半段的过程，同期同花顺全A指数两次触摸历史高点。

那这个比较说明了什么问题呢？

我是这么认为的。结合美国股市的情况。

我们现在都认可，股市的估值是由大资金决定的，而大资金的逻辑一定是价值投资，也就是估值。比如巴菲特就强调，买便宜货，低吸而不是追涨。这是机构大资金的天然的属性。只有小资金才会追涨杀跌。

那大资金买什么呢？当然，就是他们认为的有业绩支撑，有价值，可以量化估值的品种。于是会出现什么情况呢？

随着A股不断推出新的指数品种，实际上就是给大资金给出了一个股票池。一开始是上证50，然后是300，然后是500，然后是1000，但A股总的股票数量是5000，于是大资金是不会追逐没有进入指数的另外3000只股票的。

那理论上是不是应该这3000只股票跌，而进入指数近2000只股票涨呢？

事实正好相反，因为指数股的资金是保守的，而非指数股的指数是激进的，更可能庄家入驻的，是不讲市盈率的。于是，真正的结果反而是大资金入驻的指数股不断下跌。非指数股得到了非明面上的大资金的关注。

这个现象希望对投资者认识A股能够有所帮助。