USベンチャーキャピタルのDDプロセスの変遷：スピードvs堅実さ

■概要欄：

「GPT-4o」に冒頭言ってもらった/ハルシネーションに注意/Doing Diligence Well In Venture Investing: Going Back To The Future/約700社のVCファームを対象とした2015～2016年の調査がベース/典型的な取引に83日/DDに118時間が費やされていた/ソフトバンク・ビジョン・ファンドの登場により、市場は激変/「規模がパフォーマンスの敵である」が揺らぐ/2021年ではFOMOが蔓延しDDが軽視/everyday unicorn/タイガー・グローバルは2021年に354件のVC取引を完了し、わずか48時間で契約書に至ることもあった/DDでは、創業者、ビジネスモデル、市場、業界が重要な要素/あるCVCの調査によると66％が「ほぼ」または「完全に」戦略的な動機をもつ/FOMOは依然として存在し、投資家はそれに対処する必要がある/VCは流動性がないから出口のそばで踊れない/

A. 8年前のベンチャーキャピタルのデューデリジェンスの実態

取引完了まで平均83日、118時間をデューデリジェンスに費やしていた

平均10件のリファレンスチェックを行い、101件の案件を評価して年間4件の取引を完了

B. 2016年以降のメガファンドの登場とバブル期

ソフトバンクビジョンファンドなどのメガファンドが登場し、スピードを重視するあまりデューデリジェンスが手薄に

2021年は記録的な年で390のユニコーン企業が誕生。タイガーグローバルは354件の取引を完了

手抜きの結果、審査の堅牢性が低下

C. 現在のデューデリジェンスへの回帰

質の高いデューデリジェンスが見直されている

創業者を最重視し、ビジネスモデル、市場性、業界の順に重視

一方で、FTXの例のようにデューデリジェンスの課題や失敗もある

D. ファンドサイズとパフォーマンスのトレードオフ

ファンドサイズが大きいほどリスクは増すが、大胆な投資でリターンを狙うこともできる

バブル期は需要側のスタートアップが優位に。ガバナンスが軽視される傾向に

VCは自身のリスクをよく考える必要あり

■参照先：

INITIAL Enterprise

https://initial.inc/enterprise

Hello GPT-4o

https://openai.com/index/hello-gpt-4o/

Doing Diligence Well In Venture Investing: Going Back To The Future

https://news.crunchbase.com/venture/vc-due-diligence-startup-funding-sauvage-tdk/