EP-69 人人可买 SpaceX？Pre-IPO 代币化怎么做

本次访谈由吴说 Colin Wu 采访前 Facebook/Uber 高管秦汉，他创立的新创公司 Jarsy 是一家致力于将 Pre-IPO 股权代币化的创新平台，旨在以 Web2.5 模式推动未上市公司股权的代币化，降低传统投资门槛，让散户也能参与如 SpaceX、Redwood Materials 等热门 Pre-IPO 项目的投资机会。

Jarsy 近期完成 500 万美元种子轮融资，由著名风投 Breyer Capital 领投，后者曾早期投资 Facebook 与 Circle，同时获得 Karman Ventures（由 Uber 创始人 Travis Kalanick 等硅谷巨头联合设立）及 Anchorage CEO、Mysten Labs CEO 等加密与科技领袖的天使支持。

在采访中，秦汉深入分享了其创业动机、产品逻辑、合规策略以及与 Robinhood 推出的 xStocks 模式的异同。他强调，Jarsy 以合法持仓公司股权为基础，发行经济权益代币，并选择循序渐进与监管协作的方式，而非绕过 SEC。他也提及当前 Web3 领域对 DeFi/TradFi 模式的融合趋势，以及 Jarsy 将来与中心化平台或交易所接轨的可能性。

访谈中亦提到 Robinhood xStocks 模式对市场教育的推动作用，以及未来合约与衍生品的潜在延伸方向。秦汉认为，未来 5–10 年内，代币化资产将走入千家万户，并重新构筑整个金融系统的底层逻辑。阅读精选文字版本

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时间线：

00:00 秦汉自我介绍：清华、Facebook、Uber、Afterpay 经历

02:24 为何创立 Jarsy？解决散户无法参与 SpaceX 等 Pre-IPO 投资问题

05:13 公司启动时间线与产品上线节点

06:27 团队规模、全球化分布与核心产品策略

07:27 完成 500 万美元种子轮融资，投资人包括 Breyer Capital、Karman Ventures

08:45 为何定义为 Web2.5，而非典型 Web3 公司？

09:55 股票代币化的底层逻辑与 Jarsy 模式：经济权益代币而非股东身份

13:13 合规策略与美国 SEC 态度变化；支持 Regulation D 起步，逐步推进大众参与

16:21 评论 Robinhood xStocks 模式，其 DeFi 路线与非美策略

18:32 是否考虑走类似非美路线？Jarsy 更偏向合规慢进路径

19:48 当前总交易量数百万美元，关注产品打磨与市场时机

21:45 KYC 与合规筛选：非制裁地区通过 KYC 后即可参与

22:45 投资额上限与 Pre-Sale 模式说明：如何先收资金再去购买目标资产

26:06 过去一年成果回顾：从 SpaceX 扩展到更多 Pre-IPO 标的与链迁移至 Base

27:41 上线 “Name Your Price” 功能，提供 Pre-IPO 代币挂单退出机制

29:09 探讨与 CEX/交易所合作的可能性与时机考量

32:53 是否推出衍生品？视未来流动性而定，长期趋势肯定存在

34:20 为何不做 AI？选择从真实痛点出发，不追风口

36:50 股票代币化市场展望：Pre-IPO 更具突破性，长期需结合上市公司与房地产、债券等多类资产上链

38:54 SEC 未来可能采用 sandbox 式政策，逐步开放资产代币化

40:30 美国 Web3 创业趋势观察：基建与 ToC 类应用如预测市场、保险、借贷将迎来增长