246.技术篇：风控指标“最大回撤”

【文稿：】

最大回撤也叫做最大回撤率，但为了方便讲解我们就用最大回撤称呼它。这个指标在基金市场非常常见，股票市场虽然比较少见，但同样可以参考该指标。作为一个投资者，注意、我说的是投资者不是投机者，风险意识永远要放在第一位，而最大回撤正好是衡量风险的一个指标。

指标的原理非常简单，理解起来也非常容易。如果你平时有投资基金的经验，一定看到过最大回撤这一项指标。接下来让我们了解一下最大回撤的概念：我们以股票为例，一只股在历史走势中出现过的最大跌幅就叫“最大回撤”。所谓的“回撤”指的就是下跌...

为了让大家更直观的理解，接下来我用实际案例解释一下最大回撤。我在文稿中放了一张图片，这是某只股最近8年的走势图，股价整体表现为上涨，但这8年期间股价也出现过剧烈波动，这其中不乏几次大跌。我们试着找出8年期间股价出现过的最大跌幅，用肉眼观察后发现、图中的A点到B点的跌幅最大，计算后得出跌幅高达-38%，这就是该股的最大回撤。

此时你需要思考一个问题：假如你过去买入了该股票，而你买入的点刚好是A点，那就意味着未来你要承受最多-38%的跌幅，请问你能受得了吗？我猜你应该不能，因为多数人都承受不了。从图中可以看到，股价后期走出了反弹，甚至创出了新高，如果你当初忍受住了-38%的跌幅，事后非但不会亏损还会产生盈利。

但这里有一个问题：中途面对-38%的跌幅时，你根本无法承受...没等股价上涨、你极有可能会在中途割肉离场，后面涨的再多也跟你没有任何关系。这个时候你应该问问自己：为什么当初你没能坚持住？轻易卖掉了股票？答案很简单，-38%的跌幅远超过了你能承受的范围，所以你才会含泪割肉...

问题来了：未来你会用什么方法解决这个问题呢？教你一招，你可以参考最大回撤这一指标。当你看好某只股票，买之前可以看看该股历史中的最大回撤是多少，同时假设这一悲剧在未来很可能会重演。如果该股最大回撤是你能承受的最坏结果，那么一旦历史真的再次重演，至少你不用忍受无法承担的压力，也不会做出被逼无奈的割肉举动...

假如你看好的股票最大回撤是-50%，而你最多能承受本金亏损-20%的最坏结果，那么你需要慎重考虑买入该股票。虽然你不会每次都那么倒霉，但投资一定要将最坏的结果考虑进去，如果你就是那个最倒霉的人、买在了最高点，面对最多-50%的跌幅你的内心一定会崩溃，届时不仅要面临亏损、糟糕的情绪还会影响你的家庭、生活、工作、乃至爱情。

最大回撤在基金市场更为常用，这也是衡量基金经理风控水平的一个指标。选基金时不仅要挑收益高的，更要挑那些风险小的，而这个“风险”可以用最大回撤去衡量。

假设有两个基金的收益相同，三年时间涨幅均为100%，但第一只基金三年期间最大回撤为-20%，第二只基金最大回撤为-50%，请问你应该选哪一个基金呢？答案当然是第一只！如果你买的是第二只，当再次出现-50%跌幅时你有自信坚持不卖吗？

欢迎大家加入我的“ximi主播会员”，收听付费精品实战课程，同时还有每日的股市策略详解！学习实战两不误！

.

（节目已在江苏版权局登记，翻版必究！）